完美体育根据披露的机构调研信息，8月26日，汇丰晋信基金对上市公司大金重工002487）进行了调研。

　　基金市场数据显示，汇丰晋信基金成立于2005年11月16日，截至目前，其管理资产规模为524.08亿元，管理基金数70个，旗下基金经理共16位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为汇丰晋信医疗先锋混合A（012358），近一年收益录得96.88%。

　　一、公司经营情况介绍(一)2025年半年度公司经营情况2025年上半年,公司实现营业收入28.41亿元,同比增长109.48%;实现扣非归母净利润5.63亿元,同比增长250.48%,为历史同期最高值。同时,公司第二季度实现净利润3.16亿元,环比增长36.63%。公司多年深耕全球海上风电市场,前瞻性布局并聚焦“海外海上战略”,坚持“防风险、破内卷,追求高质量发展”的核心经营策略,近年来在市场份额和经营业绩上得到切实显现。近年来公司在整体经营发展态势上迎来“多点开花”的良好局面:公司出口海工业务规模快速提升、市场占有率业内领先,交付模式“由离岸(FOB)延伸至到岸(DAP)”,服务范围“由海工装备产品制造发展新增远洋特种运输、船舶设计与建造、境外风电母港运营、新能源开发与运营”等多个新增长曲线,新业务日趋成熟化并取得突破性进展,公司正全力推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型,保持在全球海上风电装备领域的全面领先优势。年初以来,公司海外海工接单规模领跑欧洲同业,份额提升明显,累计签单金额近30亿元;同时,公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元,主要集中在未来两年交付,项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群。得益于2025年至今优异表现,公司在欧洲海上风电单桩市场份额进一步提升。公司依托新增订单与交付兑现继续抬升份额,近2-3年,从行业“新进者”迅速成长为“领跑者”,凭借深远海基地先进产能投建和全球物流体系成熟化,公司市场份额有望进一步提升,保持领先地位。2025年上半年公司出口海工业务发运量同比翻倍,出口业务收入占比近80%,相较去年同期提升23个百分点,收入规模同比增长近200%完美体育。出口产品毛利润贡献占比从54%提升至86%,带动总体经营业绩进入增长快车道。净资产收益率相较去年同期提升4.77个百分点,销售净利率达到19.24%。截至报告期末,公司自持已并网投运新能源项目规模500MW,上半年贡献收入1.25亿元,同比增长5.56%。同时,公司在建陆上风电项目规模950MW,预计在2026年下半年陆续并网投运。为回馈广大投资者,公司首次实施中期分红,每10派现0.86元(含税),合计派发5484.64万(含税),占净利润比例10.04%。(二)海外市场情况(1)全球市场核心贡献者,2024年欧洲新增装机量占全球市场三分之一。2024年欧洲新增装机量占全球市场三分之一,近二十年来年均新增装机值呈现阶梯式上行,新增装机量主要分布于英国、德国、法国。2006-2024年,欧洲地区每5年年装机均值分别为0.46GW、1.61GW、2.80GW、3.06GW,呈现阶梯式上升。(2)全球拍卖量创新高,欧洲未来十年装机容量翻番2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW,创历史新高。欧洲市场贡献23.2GW(占比41.2%)。GWEC预计未来两年内全球还将新增100GW拍卖容量,同时预计2025-2034年欧洲海风新增装机达到126GW,对应年均新增海风装机量12.6GW,是过去5年(2020-2024年)年均装机的4倍以上,且呈现加速上升趋势。除传统海风强国英国、德国、法国之外,随着欧洲各个国家海上风电项目全面加速,自2026年起,欧洲地区并网项目数量和国家显著增加。(3)预计欧洲2025年的拍卖容量较年初34.7 GW上调至48.2GW。根据4C统计的全球拍卖节奏,2025年欧洲海上风电拍卖规模约48.2GW,占全球约76GW的六成以上(约63%),继续扮演全球核心市场;其中固定式约37.4 GW(约78%)仍为主力,浮式约10.8 GW(约22%)明显加速。拍卖高度集中在少数大国。(4)漂浮式风电:2029年全面商业化,欧洲占比超半。漂浮式项目预计于2029年全面步入商业化阶段,至2034年,其将占据全球海上风电装机总量的4%,其中欧洲贡献率高达57%。2024年,全球漂浮式风电年度拍卖量达1.9GW,项目横跨法国、韩国、英国等多个国家。GWEC预测,漂浮式风电正处预商业化之期,2030年,GW级规模的新增装机浪潮将汹涌而至。至2034年底,全球漂浮式风电装机总量预计攀升至19GW,其占比将从当前的0.3%跃升至4%完美体育。欧洲将独占鳌头,贡献总装机量的57%。此趋势预示着漂浮式风电将成为未来海上风电的重要支柱,引领全球能源转型的新篇章。

　　答：受多方面因素影响，公司自2022年首次取得海外海工订单以来，产品价格持续走高。此外，公司不断拓展一体化相关配套服务，服务范围“由海工装备产品制造发展新增远洋特种运输、船舶设计与建造、境外风电母港运营、新能源开发与运营”等多个新增长曲线，新业务日趋成熟化并取得突破性进展，公司正全力推动“从产品供应商向系统服务商”的有效转型，实现整体经营发展态势“多点开花”的良好局面，持续创造高附加值业务。

　　答：为应对风机大型化带来的欧洲供应链瓶颈（如安装船、运输船及码头资源稀缺等问题），公司战略性布局环渤海湾三大国际海工基地，为全球海上风电市场特别是欧洲近海及深远海风电项目提供大海工装备的制造与海运一站式服务。此外，公司计划在欧洲建造深远海总装基地，打通公司大海工业务在国内与海外“研发、制造、海运、交付”的全流程，旨在保障未来项目的交付并强化在欧洲的本土化市场服务能力。

　　答：公司积极参与英国、德国、荷兰、波兰等多个欧洲国家海风项目，基本覆盖了所有公开招标项目。部分项目已经进入招标中后期，随着欧洲进入传统招标旺季，公司对未来进一步获取欧洲订单非常有信心。

　　答：今年上半年公司总体发货量相较去年同期增长超过40%，特别是出口海工产品，出货量翻倍，带动公司总体经营业绩显著提升。

　　答：公司首批自建的2艘超大型甲板运输船将于2025年年内下水，已制定2026年、2027年排产计划。依托盘锦基地充足产能，公司在满足自身需求的同时，已具备向市场提供同类船型定制化设计和制造服务能力，并可逐步拓展至风电市场所需的安装船和运维船等船型。

　　问：欧洲码头的稀缺程度以及对公司新增海外风电产业园运营业务对整体经营的影响？

　　答：欧洲具备合适水深和广阔堆场面积的码头非常稀缺，是全球性稀缺战略资源。公司凭借前瞻性布局，已锁定北海地区某临近业主在建风场的核心码头。未来可为客户提供差异化增值服务完美体育，增强了自身竞争力，形成新的业务模式及利润增长点。

　　答：公司风电制造板块包括四大类产品，出口、国内，海上、陆上产品就能毛利律差异较大，并且每个项目产品均为定制化生产完美体育，不同项目间毛利率存在一定差异。每个期间产品结构不同，会影响综合毛利率。

　　答：公司盘锦基地已经通过欧洲主流业主审核，船舶建造能力得到国际认可。目前已经设计完成3种船型，未来也会根据市场需求拓展其他船型。

　　答：欧洲是全球海风的起源地，产业发展比较成熟，项目可见性较高完美体育，作出FID之后正式进入产品制造环节，项目进程进入快车道。

　　答：二、三季度是风电行业传统旺季，根据公司目前在手订单排产情况，第三季度交货仍保持高景气度;